A nemesfémek árai semlegesek voltak. Bár az arany, az ezüst, a platina és a palládium ára kilábalt a legutóbbi mélypontról, nem emelkedett.
Pályafutásomat a nemesfémek piacán kezdtem az 1980-as évek elején, közvetlenül azután, hogy Nelson és Bunker ezüstmonopóliumra törekedtek. A COMEX igazgatótanácsa úgy döntött, hogy megváltoztatja a Huntsra vonatkozó szabályokat, aki a határidős pozíciókat növelte, árrésből többet vásárolt, és felemelte az ezüstárakat. 1980-ban a csak felszámolásra vonatkozó szabály megállította a bikapiacot, és az árak zuhantak. A COMEX Igazgatóságába befolyásos részvénykereskedők és vezető nemesfémkereskedők vezetői tartoznak. Tudván, hogy az ezüst hamarosan összeomlik, sok igazgatósági tag pislogott és bólintott, miközben értesítette a kereskedési pultjukat. Az ezüst viharos idejében a vezető vállalatok a hullámvölgyön keresztül gazdagodtak. A Philip Brothers, ahol 20 évig dolgoztam, annyi pénzt keresett nemesfémekkel és olajjal, hogy megvásárolta a Salomon Brotherst, a Wall Street vezető kötvénykereskedelmi és befektetési banki intézményét.
Minden megváltozott az 1980-as évek óta. A 2008-as globális pénzügyi válság átadta helyét a 2010-es Dodd-Frank-törvénynek. Sok potenciálisan erkölcstelen és etikátlan cselekmény, amely korábban megengedett volt, illegálissá vált, és a határt átlépőket súlyos pénzbírságtól börtönig terjedő szankciókkal sújtják.
Eközben az elmúlt hónapok legjelentősebb fejleménye a nemesfémpiacon egy amerikai szövetségi bíróságon történt Chicagóban, ahol az esküdtszék több vádpontban is bűnösnek találta a JPMorgan két magas rangú vezetőjét, köztük csalás, nyersanyagár-manipuláció és pénzintézetek megtévesztése miatt. . mechanizmus. A vádak és az ítéletek a nemesfém határidős piacán kirívó és egyenesen jogellenes magatartásra vonatkoznak. A harmadik kereskedőt a következő hetekben bíróság elé állítják, és az elmúlt hónapokban és években más pénzintézetekből származó kereskedőket már elítéltek vagy bűnösnek találtak az esküdtek.
A nemesfémek ára nem megy sehova. Az ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA:GLTR) négy nemesfémmel rendelkezik, amelyekkel a CME COMEX és NYMEX divízióján kereskednek. A közelmúltban a bíróság bűnösnek találta a világ vezető nemesfém-kereskedőházának magas rangú alkalmazottait. Az ügynökség rekordbírságot fizetett, de a menedzsment és a vezérigazgató megúszta a közvetlen büntetést. Jamie Dimon a Wall Street elismert alakja, de a JPMorgan elleni vádak felvetik a kérdést: vajon a hal az elejétől a végéig rohadt?
A két felsővezető és a JPMorgan egyik eladója elleni szövetségi per ablakot nyitott a pénzintézet nemesfémpiaci globális dominanciájára.
Az ügynökség jóval a tárgyalás megkezdése előtt megegyezett a kormánnyal, és soha nem látott 920 millió dolláros bírságot fizetett. Eközben az Egyesült Államok Igazságügyi Minisztériuma és az ügyészek által szolgáltatott bizonyítékok azt mutatták, hogy a JPMorgan „2008 és 2018 között 109 és 234 millió dollár közötti éves nyereségre tett szert”. 2020-ban a bank egymilliárd dollár nyereséget ért el arannyal, ezüsttel, platinával és palládiummal kereskedve, mivel a járvány felfelé hajtotta az árakat, és „példátlan arbitrázslehetőségeket teremtett”.
A JPMorgan a londoni aranypiac klíringtagja, és a világpiaci árakat a fém londoni értéken történő vétele és eladása határozza meg, beleértve a JPMorgan vállalatokat is. A bank emellett jelentős szereplője az amerikai COMEX és NYMEX határidős piacoknak, valamint más nemesfém-kereskedelmi központoknak szerte a világon. Az ügyfelek között szerepelnek központi bankok, fedezeti alapok, gyártók, fogyasztók és más jelentős piaci szereplők.
A kormány ügyének bemutatásakor a bank bevételeit egyéni kereskedőkhöz és kereskedőkhöz kötötte, akiknek erőfeszítései bőven megtérültek:
Az ügy jelentős nyereséget és kifizetést tárt fel az időszakban. A bank 920 millió dolláros bírságot fizethetett, de a nyereség meghaladta a kárt. 2020-ban a JPMorgan elegendő pénzt keresett, hogy kifizesse a kormányt, így több mint 80 millió dollár maradt.
A JPMorgan trió legsúlyosabb vádja a RICO és az összeesküvés volt, de a triót felmentették. Az esküdtszék arra a következtetésre jutott, hogy az ügyészek nem bizonyították, hogy a szándék volt az összeesküvés miatti elítélés alapja. Mivel Geoffrey Ruffót csak ezekkel a vádakkal vádolták, felmentették.
Michael Novak és Greg Smith egy másik történet. Az Egyesült Államok Igazságügyi Minisztériuma 2022. augusztus 10-én kelt sajtóközleményében ezt írta:
Az illinoisi északi körzet szövetségi esküdtszéke ma csalásban, ármanipulációs kísérletben és csalásban talált bűnösnek a mai napon egy olyan piaci manipulációs rendszerben, amely több ezer illegális ügyletet magában foglaló nemesfém-határidős szerződéseket is magában foglal.
A bírósági dokumentumok és a bíróságon bemutatott bizonyítékok szerint Greg Smith (57) a New York állambeli Scarsdale-ből a JPMorgan New York Precious Metals részlegének vezérigazgatója és kereskedője volt. A 47 éves Michael Novak a New Jersey állambeli Montclair ügyvezető igazgatója, a JPMorgan globális nemesfém részlegének vezetője.
A törvényszéki bizonyítékok azt mutatták, hogy 2008 májusa és 2016 augusztusa között a vádlottak a JPMorgan nemesfém-részlegének más kereskedőivel együtt kiterjedt megtévesztésben, piaci manipulációban és csaló cselekményekben vettek részt. Az alperesek olyan megbízásokat adtak le, amelyeket a teljesítés előtt törölni szándékoztak, hogy a teljesíteni kívánt megbízás árát a piac másik oldalára tolják. A vádlottak több ezer hamis kereskedést folytatnak a New York-i árutőzsdén (NYMEX) és árutőzsdén (COMEX), amelyeket a CME csoport vállalatainak árutőzsdéi üzemeltetnek, arany, ezüst, platina és palládium határidős ügyleteivel. hamis és félrevezető információkat bocsát a piacra a nemesfémekre vonatkozó határidős szerződések valódi kínálatáról és keresletéről.
"Az esküdtszék mai ítélete azt mutatja, hogy azok ellen, akik megkísérlik manipulálni állami pénzügyi piacainkat, büntetőeljárás alá vonják és felelősségre vonják" - mondta Kenneth A. Polite Jr., az Igazságügyi Minisztérium Bűnügyi Osztályának helyettes főügyésze. „Az ítélet értelmében az Igazságügyi Minisztérium tíz volt Wall Street-i pénzintézeti kereskedőt ítélt el, köztük a JPMorgan Chase-t, a Bank of America/Merrill Lynch-et, a Deutsche Bankot, a Bank of Nova Scotiát és a Morgan Stanley-t. Ezek a meggyőződések rávilágítanak a minisztérium azon elkötelezettségére, hogy vádat emeljenek azok ellen, akik aláássák a befektetők árupiacaink integritásába vetett bizalmát.”
"Az évek során a vádlottak állítólag több ezer hamis megrendelést adtak nemesfémekre, és trükköket hoztak létre, hogy rossz üzletekre csábítsanak másokat" - mondta Luis Quesada, az FBI bűnügyi nyomozási osztályának igazgatóhelyettese. "A mai ítélet azt mutatja, hogy bármilyen összetett vagy hosszú távú programról legyen is szó, az FBI megpróbálja bíróság elé állítani az ilyen bűncselekményekben érintetteket."
Háromhetes tárgyalás után Smith-t bűnösnek találták egy rendbeli árrögzítési kísérletben, egy csalásban, egy árucikk-csalásban és nyolc rendbeli pénzintézeti csalásban. Novakot egy rendbeli árrögzítési kísérletben, egy rendbeli csalásban, egy árucikk-csalásban és 10 rendbeli pénzintézettel kapcsolatos csalásban találták bűnösnek. Az ítélethirdetés dátumát még nem tűzték ki.
Két másik korábbi JPMorgan nemesfémkereskedőt, John Edmondst és Christian Trunzt korábban elítélték összefüggő ügyekben. 2018 októberében Edmonds bűnösnek vallotta magát egy rendbeli árucsalásban, valamint egy banki átutalásos csalásban, árucikk-csalásban, árrögzítésben és megtévesztésben Connecticutban. 2019 augusztusában Trenz bűnösnek vallotta magát a New York keleti kerületében elkövetett csalási összeesküvés és egy megtévesztés miatt. Edmonds és Trunz az ítéletre vár.
2020 szeptemberében a JPMorgan elismerte, hogy vezetékes csalást követett el: (1) határidős nemesfém-ügyletekkel folytatott illegális kereskedés a piacon; (2) illegális kereskedés az Egyesült Államok határidős kincstári piacán, valamint az Egyesült Államok kincstári másodlagos piacán és a másodlagos kötvénypiacon (CASH). A JPMorgan három évre halasztott vádemelési megállapodást kötött, amelynek értelmében több mint 920 millió dollárt fizetett ki büntetőjogi pénzbírság, vádemelés és áldozat-visszatérítés formájában, a CFTC és a SEC pedig ugyanazon a napon jelentett be párhuzamos határozatokat.
Az esetet a helyi FBI New York-i iroda vizsgálta. Ebben az ügyben a Határidős Árutőzsdei Kereskedési Bizottság végrehajtási osztálya nyújtott segítséget.
Az üggyel Avi Perry, a piaci csalásokért és a jelentősebb csalásokért felelős vezetője, valamint Matthew Sullivan, Lucy Jennings és Christopher Fenton ügyvédek, a Bűnügyi Osztály csalásokkal foglalkozó osztályának munkatársai foglalkoznak.
A pénzintézetet érintő drótcsalás súlyos szabálysértésnek számít a tisztviselők számára, és 1 millió dollárig terjedő pénzbírsággal és 30 évig terjedő szabadságvesztéssel, vagy mindkettővel büntethető. Az esküdtszék több bűncselekményben, összeesküvésben és csalásban bűnösnek találta Michael Novakot és Greg Smitht.
Michael Novak a JPMorgan legfelsőbb vezetője, de vannak főnökei a pénzintézetben. A kormány ügye olyan kiskereskedők vallomásain múlik, akik bűnösnek vallották magukat, és együttműködtek az ügyészekkel, hogy elkerüljék a szigorúbb ítéleteket.
Eközben Novaknak és Smithnek főnökei vannak a pénzintézetben, akik Jamie Dimon vezérigazgatóig és elnökig bezárólag pozíciókat töltenek be. A cég igazgatótanácsának jelenleg 11 tagja van, és a 920 millió dolláros bírság minden bizonnyal olyan esemény volt, amely vitát váltott ki az igazgatóságban.
Harry Truman elnök egyszer azt mondta: "A felelősség itt véget ér." Eddig még a JPMorgan meggyőződését sem hozták nyilvánosságra, az igazgatóság és az elnök-vezérigazgató pedig hallgatott a témáról. Ha a dollár megáll a lánc tetején, akkor az irányítást tekintve az igazgatóságnak legalább némi felelőssége van Jamie Dimonért, aki 2021-ben 84,4 millió dollárt fizetett. Az egyszeri pénzügyi bűncselekmények érthetőek, de a nyolc feletti ismétlődő bűncselekmények év vagy több más kérdés. A közel 360 milliárd dolláros piaci kapitalizációjú pénzintézetektől eddig csak a tücskökről hallottunk.
A piaci manipuláció nem újdonság. Novak és Smith úr ügyvédei védekezésükben azzal érveltek, hogy a megtévesztés az egyetlen módja annak, hogy a banki kereskedők, a menedzsment nyomására, hogy növeljék a profitot, versenyezhessenek számítógépes algoritmusokkal a határidős ügyletekben. Az esküdtszék nem fogadta el a védelem érveit.
A piaci manipuláció nem újdonság a nemesfémek és nyersanyagok terén, és legalább két jó oka van annak, hogy miért folytatódik:
A szabályozási és jogi kérdésekben a nemzetközi koordináció hiányának utolsó példája a globális nikkelpiachoz kapcsolódik. 2013-ban egy kínai cég megvásárolta a londoni fémtőzsdét. 2022 elején, amikor Oroszország megtámadta Ukrajnát, a nikkel ára történelmi csúcsra, tonnánként 100 000 dollár fölé ugrott. A növekedés annak köszönhető, hogy a kínai nikkelgyártó cég nagy short pozíciót nyitott, a színesfémek árfolyamára spekulálva. A kínai vállalat 8 milliárd dolláros veszteséget könyvelt el, de végül csak körülbelül 1 milliárd dollár veszteséggel szállt ki. A tőzsde átmenetileg felfüggesztette a nikkel kereskedését a sok short pozíció okozta válság miatt. Kína és Oroszország fontos szereplők a nikkelpiacon. Ironikus módon a JPMorgan tárgyalásokat folytat a nikkelválság okozta károk enyhítéséről. Ráadásul a közelmúltban történt nikkel-incidens manipulatív cselekménynek bizonyult, amelynek eredményeként sok kisebb piaci szereplő veszteséget szenvedett el, vagy csökkentette a profitot. A kínai cég és finanszírozóinak nyeresége más piaci szereplőket is érintett. A kínai vállalat messze van az Egyesült Államok és Európa szabályozói és ügyészei karmaitól.
Míg a kereskedőket csalással, csalással, piaci manipulációval és egyéb vádakkal vádoló perek során másokat kétszer is meggondolnak, mielőtt illegális tevékenységekbe kezdenek, a nem szabályozott joghatóságokból származó többi piaci szereplő továbbra is manipulálja a piacot. A romló geopolitikai helyzet csak fokozhatja a manipulatív magatartást, mivel Kína és Oroszország gazdasági fegyverként használja a piacot nyugat-európai és amerikai ellenségei ellen.
Eközben a megszakadt kapcsolatok, az elmúlt évtizedek legmagasabb inflációja, valamint a keresleti és kínálati fundamentumok azt sugallják, hogy a több mint két évtizede emelkedő nemesfém továbbra is egyre mélyebb és magasabb csúcsokat fog elérni. Az arany, a fő nemesfém 1999-ben érte el a mélypontot, unciánként 252,50 dollárt. Azóta minden nagyobb korrekció vásárlási lehetőség. Oroszország a gazdasági szankciókra reagálva bejelenti, hogy egy gramm arany mögött 5000 rubel áll rendelkezésre. A múlt század végén az ezüst 19,50 dolláros ára unciánként kevesebb mint 6 dollár volt. A platina és a palládium Dél-Afrikából és Oroszországból származik, ami ellátási problémákat okozhat. A lényeg az, hogy a nemesfémek továbbra is az infláció és a geopolitikai zűrzavar előnyeit élvező vagyontárgyak maradnak.
A grafikonon látható, hogy a GLTR fizikai arany-, ezüst-, palládium- és platinarudat tartalmaz. A GLTR több mint 1,013 milliárd dolláros vagyont kezel részvényenként 84,60 dollár értékben. Az ETF naponta átlagosan 45 291 részvényt keres, és 0,60%-os kezelési díjat számít fel.
Az idő eldönti, hogy a JPMorgan vezérigazgatója fizet-e valamit a közel 1 dolláros bírságért és a két vezető nemesfém-kereskedő elítéléséért. A világ egyik vezető pénzintézetének status quo-ja ugyanakkor segít a status quo fenntartásában. Egy szövetségi bíró 2023-ban ítéli el Novakot és Smitht a pártfogó felügyelői osztály tanácsára, mielőtt az ítéletet kiszabná. A büntetett előélet hiánya azt eredményezheti, hogy a bíró jóval a maximum alatti büntetést szabhatja ki a házaspárra, de az összeszámítás azt jelenti, hogy letöltik a büntetésüket. A kereskedőket törvénysértésen kapják, és meg fogják fizetni az árát. A halak azonban az elejétől a végéig hajlamosak rothadni, és a vezetőség megúszhatja közel 1 milliárd dolláros alaptőkét. Mindeközben a piaci manipuláció akkor is folytatódik, ha a JPMorgan és más nagy pénzintézetek lépnek.
A Hecht Commodity Report az egyik legátfogóbb árujelentés, amely ma elérhető vezető szerzőktől az áruk, a deviza és a nemesfémek területén. Heti jelentéseim több mint 29 különböző nyersanyag piaci mozgását fedik le, és bullish, bearish és semleges ajánlásokat, iránymutató kereskedési tippeket és gyakorlati betekintést nyújtanak a kereskedők számára. Kedvező árakat és korlátozott ideig ingyenes próbaverziót kínálok az új előfizetőknek.
Andy majdnem 35 évig dolgozott a Wall Streeten, ebből 20 évet a Philip Brothers (később Salomon Brothers, majd a Citigroup része) értékesítési osztályán.
Közzététel: Nincs/nem rendelkezünk részvényekkel, opciókkal vagy hasonló származtatott ügyletekkel az említett társaságok egyikénél sem, és nem tervezünk ilyen pozíciókat a következő 72 órán belül felvenni. Ezt a cikket magam írtam, és a saját véleményemet fejezi ki. Nem kaptam semmilyen kompenzációt (kivéve az Alfa keresését). Nincs üzleti kapcsolatom a cikkben felsorolt ​​egyik vállalattal sem.
További közzététel: A szerző határidős ügyletek, opciók, ETF/ETN termékek és árutőzsdei részvények terén töltött be pozíciókat az árupiacokon. Ezek a hosszú és rövid pozíciók általában a nap folyamán változnak.